亚博买球网址|回首周小川“川”行岁月:被称人民币的最佳代言人|央行|周小川|人民银行

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亚博买球-70岁的周小川要去见成立70年的中国人民银行。数字重合的背后是15年的全职投入,这预示着中国金融改革开放的步伐是时不时而忠诚的。

与其他国家的央行相比,中国转型经济的特点要求中国的央行必须分享更多的愿景。除了传统的货币政策目标,还需要促进改革开放和金融市场发展,以确保金融稳定。

目标的高度和多样性要求工作的可玩性。周小川在央行行长生涯中,“制度”和“平衡”两个字缺一不可,他自己也多次提到,——对改革制度的整体进度和各方面的关系、利弊进行了平衡的协商。

他工作的好处是显而易见的。我们可以清晰地感受到,在过去的15年里,中国人民银行的管理日趋完善,正在向真正意义上的现代央行迈进,国际话语权有了很大提高;金融领域的改革开放日益深化,“深水区”的思考和尝试不仅有益,而且稳定;金融体系越来越完善和充满活力,市场“四梁八柱”已经搭建完成,抵御风险能力明显提高。

“幸运”二字是周小川对自己央行行长生涯的冷漠总结。明眼人知道,在周小川的不懈努力下,中国人民银行正在努力确立自己在当前中国金融体系和全球金融结构中的地位。

改革开放的实践者纷纷下台,周小川也只是少数公开露面。自2017年以来,他在中国央行系统外发表了五次公开演讲。在五次露面中,他都提到了改革开放。

和当代官员一样,改革开放的实践跨越了他的职业生涯。1986年起任国家体改委委员、外经贸部部长助理,后任中国银行副行长、外汇局局长、星展银行行长、中国证监会主席,2002年12月任央行行长。他的简历都与经济体制改革和对外开放有关。经济体制改革是一项庞大的系统工程。

周小川多次强调,改革需要“体制”、“整体”、“设施”,不同的目标必须优化权衡。毕业于系统工程专业的周小川,可能更擅长并从这种系统的、整体的改革和谈判能力中学到更多。

1988年与吴敬琏合作发表《中国经济改革的整体设计》。作为“整体改革理论”的主要贡献者,周小川与吴敬琏、郭树清一起获得了2010年中国经济理论创新奖。

时间证明,周小川基于这一理论的实践是卓有成效的。“中国的金融改革在今天进行并不容易。他在中间起了非常重要的作用。

”一位与他共事多年的央行行长评论道。周小川离任时面临“硬骨头”。当时中国银行业“伤痕累累”,不当负担重,资本充足率低,被一些外国媒体评价为“技术故障”。

2003年非典期间,周小川向国务院做了《改革试点——国有商业银行的财务重组》的报告。这份报告创造性地、明确地提出了用外汇储备投资大型商业银行,并详细设计了“四部分”方案:核销实际损失丢弃的资本——,挤压处理不良资产——,投资外汇储备——,境内外出售。同年9月,国有独资商业银行股份制改革试点领导小组正式成立,办公室设在中国人民银行。

没经历过的人很难理解;最终的结果,终究是世人可见的。如今,四大国有银行已跻身全球系统重要性金融机构行列,不良资产母公司比率低、资本充足率高、盈利能力强,均处于全球领先水平。


去年底,周小川在一篇文章中总结说,改革开放改善了金融体系的整体健康状况,加强了金融机构和市场的结构优化。金融业已经发展到更高的市场准入水平,更广泛地参与国际和国内金融市场。“双支柱”的开拓者近年来,我亚博买球网址国金融体系的杠杆率、相关性和复杂性都有了很大提高,金融稳定变得越来越重要。预防和消除根本性风险成为三大战役的第一战。

在此背景下,“双柱”一词时有出现。一个支柱是货币政策,一个支柱是宏观审慎政策,这是中国金融宏观调控理论最重要的创新。

虽然“双支柱”是个新词,但总结周小川在央行的岁月,人们发现,从很久以前开始,央行在保持金融稳定的同时,保持了完整的货币政策工具箱,极大地思考央行的宏观审慎职能,努力减缓金融体系的顺周期波动。在他任职期间,货币政策完成了从行政调控到市场调控,从数量调控到价格调控的转变,工具箱日益丰富和完备。

就像他自由选择佩戴IWATCH一样,他对货币政策各种工具的自由选择是稳健的,富有创造性意识。2003年4月,央行针对各界批评,创造性地发行央行票据,调控流动性。

近年来,随着流动性建设渠道的变化,央行相继创造了新的工具,包括常备贷款便利、中期贷款便利、抵押补充贷款等。这些工具不仅提供了大量的实践经验和市场信息,还构建了货币政策的传导渠道,构建了市场利率走廊。从应用效果来看,中国经济过去15年的低通胀、低快速增长趋势是有目共睹的。

货币政策作为最重要的宏观调控工具,在稳定经济发展中发挥着良好的作用。当然,这些运营商不能被称为极端,但高达170万亿元的M2余额在今天仍有争议。

周小川曾感叹类似时期使用的货币政策有利于严格的货币政策。“我现在总结一下,如果自愿解散需要做得更快,可能会更好。”。

另一个支柱,——宏观审慎政策,长期没有向社会公开,但央行探索完善的过程并不短。2003年中国人民银行挤占银行监管职能时,中国人民银行指出监管可以分,但监管机构负责管理无法管理的系统性风险。系统性风险必须利用最后贷款人的责任,或者应该留给央行。

所以应该正式成立金融稳定局。”事后指出,这是一个准确的要求.”周小川在中国人民银行的一次学术演讲中总结道。国际金融危机后,中国央行更早探索宏观审慎政策,许多理论和实践创新走在国际同行的前列。

2009年,中国人民银行明确提出使用宏观审慎调整工具,随后2010年政府工作报告明确提出加强风险管理,增强金融监管有效性,探索建立宏观审慎管理体系。2011年,中国人民银行推出差别准备金动态调整机制,其核心是拒绝金融机构有多少资本就做多少业务,使其不能盲目扩张和过度杠杆化。自2016年以来,该机制每月都被“升级”为宏观审慎评估体系(MPA),越来越多的金融活动和资产扩张被纳入宏观审慎管理。

时至今日,MPA系统仍在完善中。“在这个过程中,有人试图将宏观审慎政策框架描述为旧式的规模管理,这是一种行政手段。”周小川认为,本质上不应该这样解读。宏观审慎政策框架发挥了最重要的作用,否则,三阶段转型
就在周小川离任前四个月,国务院金融稳定发展委员会正式成立,旨在加强金融监管专项咨询,强化中国人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范责任。

今年两会期间,国务院机构改革方案获得通过,银监会和保监会被分配到中国人民银行,制定行业最重要的法律法规草案,并对基本制度进行认真监督。这意味着周小川接班人在“双支柱”领域的思路还会继续,任务会更加艰巨。

“人民币最佳代言人”从2009年跨境贸易人民币承销试点开始,离岸市场大幅发展壮大,金融市场双向对外开放。然后在2016年,人民币每个月都被纳入SDR篮子.经过这段旅程,人民币在国际上得到了更广泛的理解、解释和拒绝。在这个过程中,凭借深厚的专业积累、流利的英语交流、对人民币的执着努力,周小川被誉为“人民币在国际舞台上的最佳代言人”。

2009年3月,G20伦敦峰会前夕,周小川署名文章《关于改革国际货币体系的思维》很少在中国人民银行网站上发表。文章提到,特别提款权具有超级主权储备货币的特征和潜力。

SDR估值的一篮子货币范围不应该扩展到世界主要经济国家,GDP也可以作为权重因素之一。当时大家都表现出周小川将人民币放入SDR篮子的野心,但市场的一致预期是“不可能的”,但当时的人民币无论从哪个角度看都达不到“使用权”的标准。

中国人民银行国际部在《人民币重新加入SDR之路》一书中得出结论,人民币重新进入SDR是人民币国际化水平不断提高的结果,也是金融业扩大对外开放、完善人民币汇率构成机制、加大资本管制力度的巨大进步。显然,金融业近年来对外开放,加大资本管制力度,人民币汇率构成机制正在逐步完善。

人民币对美元交易价格的日常波动性从0.3%逐渐扩大到0.5%,再扩大到2%,中国人民银行逐步解除正常的外汇干预。特别是2014年以来,随着中国经济缓慢稳定增长,改革开放不断深化,对外贸易和投资大幅增加,人民币国际化进入快车道,跨境贸易和必要投资使用人民币的范围和规模缓慢下降,离岸人民币市场进一步扩大。2015年恰逢特别提款权五年审查,人民币面临着一个绝佳的历史机遇。

同年3月下旬,国际货币基金组织总裁拉加德采访了中国。事后,显然这次采访意义重大。

当时周小川和拉加德进行了一次谅解交流,阐述了中国资本项目远期可兑换的思路,推动人民币成为可自由使用的货币,并在中国发展论坛上说明了中国提高人民币可自由使用程度的改革方案的可行性。中国的改革计划让拉加德感觉良好。

她公开回应:“人民币是否重新加入特别提款权,不是一个不纳入的问题,而是一个何时纳入的问题。”回国后,她专门负责管理特别提款权的审查,并加大了推动人民币重新进入特别提款权的力度。那年4月和9月,周小川不遗余力地在国际场合有条不紊地解释中国的改革计划。

2015年11月30日,IMF董事会要求将人民币纳入SDR货币篮子,并于2016年10月1日生效。周小川七年前的文章内容从“建议”变成了“事实”。2016年,周小川与拉加德多次进行专家对话,对话以拉加德提问和周小川提问的形式进行。

这次对话也勾勒了下一阶段中国汇率制度改革的蓝图。当时,周小川提到,汇率政策和汇率制度改革是中国经济改革的重中之重
所以更容易解读。下一步,人民币汇率制度不应该满足市场经济更高的排斥性,即汇率更灵活,经常项目和资本项目的资本流动更正确,本币和外币更方便,国内外投资者可以获得风险管理工具。读者对周小川的关注从未增加,要么是因为他接管央行多年,要么是因为他在中国金融体系中的最重要地位。

从他超专业水准的古典戏曲爱好,到他擅长网球、羽毛球,这样生动的例子频频见诸报端,让人津津乐道。从外表看,他不像七十岁。

他的腿很窄,经常穿着米色的半身风衣。他前期在朋友圈羽毛球视频里流传。他精力旺盛,有着绝妙的四球杀技。2017年两会,他穿了一件科技时尚的IWATCH,砸了朋友圈;2018年两会,记者高喊“下一任总统是谁”,他调皮地“猜对了”。

他的语速不慢。他每次公开露面,很少照本宣科,经常围绕一个问题,夹杂着历史背景和通俗解释,逻辑地进行下去。在他的演讲中,专业词汇频频出现,在当时的互联网搜索中往往没有成为热门词汇。

热词背后往往反映了当时宏观经济和金融面临的问题。最新热卖的专业词汇是“明斯基时刻”。他提倡效率和简洁。

在中国人民银行内部要求中,他经常将其他银行领导的名字缩写为汉语拼音的首字母;他还喜欢用英文全名来称呼一些经济和金融术语。“我最有可能遇到专业词汇的英文全名,但显然我要教很多科学知识。

中国人民银行内部学习英语的热潮并未消退。”一名央行工作人员告诉记者。-亚博买球。

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